投資要點：

　　元宇宙的市場空間廣闊

　　元宇宙是一個平行于現實世界，又獨立于現實世界的虛擬空間，是映射現實世界的在線虛擬世界，是越來越真實的數字虛擬世界。元宇宙的存在將會帶動整個社會人力成本、資源成本、時間成本、交易成本的降低，從而提升各方面效率。綜合各機構預測，2024年元宇宙市場總額將達到萬億美元數量級。海外Meta、英偉達，國內電信運營商、BAT等紛紛布局元宇宙。我們認為元宇宙的投資機會包括基礎設施、價值系統、人機交互。

　　我國元宇宙的基礎設施和終端設備規模初具

　　元宇宙需要新網絡和新算力作為基礎資源底座，我國經過電信和數通領域多年發展，初步具備元宇宙所需的接入網絡、萬物互聯、高效算力、邊緣計算等基礎設施。XR是元宇宙萌芽期主要終端，VR頭顯、VR一體機、AR眼鏡等設備是初期最主要的消費級硬件產品。IDC統計2020年全球VR設備出貨量555.3萬臺，預計到2025年達到2,867萬臺，5年CAGR 38.86%。2020年AR設備出貨量28.4萬臺，2025年預計增長至2,098.2萬臺，5年CAGR 136.43%。

　　元宇宙賦能工業應用場景

　　在元宇宙內，時空限制被打破，產品的研發、生產、銷售環節之間，產業鏈之間，產商與消費者、監管機構之間可以實現信息互通和行動協同。通過元宇宙虛擬工廠與現實工廠同步實現信息交互、監控，智能工廠能夠對行動方案進行試錯。在高端制造業的每一個環節上，工業元宇宙發展都可帶來效率提升。在元宇宙中3D打印將成為連接虛擬世界和現實世界的一條通道。在汽車領域，智能座艙實現虛實結合，帶來全新體驗。

　　元宇宙帶來新消費應用場景

　　消費場景中游戲娛樂已具備元宇宙雛形，游戲成為目前VR設備的主要應用之一。數字虛擬人目前應用場景主要是虛擬偶像，實現主持、廣告等多元化落地場景，商業路徑已得到證實；未來的元宇宙場景下，可能每個人都需要虛擬分身，長期來看具有較高空間。NFT非同質化貨代幣賦能數字內容資產化。元宇宙重塑旅游產業模式形態，海內外公司已開始布局VR虛擬旅游產業，疫情已經推動產業落地。

　　重點相關公司

　　基礎設施端：奧飛數據、新國脈、海蘭信、首都在線、世紀華通、平治信息等；VR/AR終端：歌爾股份、水晶光電、歐菲光等；工業元宇宙相關：新智認知、寶通科技、川大智勝、數字政通等；消費元宇宙相關：恒信東方、中文在線、視覺中國、新華網、萬興科技、創維數字、網達軟件、三人行、山水比德、風語筑、天下秀、藍色光標、元隆雅圖等；元宇宙工具相關：絲路視覺、中海達、奧雅設計等。